与市场预期一致，10月贷款市场报价利率(LPR)继续保持不变。10月20日，根据央行披露的数据，10月1日LPR报价为3.85%，5年LPR报价为4.65%，两种LPR报价连续18个月保持不变。在2021年第四季度流动性的热烈讨论下，近期房地产市场监管趋势频繁。LPR后续还有下调空间吗？
LPR连续18个月不变
10月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心宣布，2021年10月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，两个期限的品种报价均与上月持平。上述LPR在下效的。
据央行公开数据梳理，北京商报记者发现，自2020年4月起，LPR报价便保持在1年期3.85%，5年期4.65%的水平，截至2021年10月已连续18个月保持不变。
此前，10月15日，央行对当日到期的中期贷款便利(MLF)进行了全额续展，5000亿元的一年期MLF利率与上一期持平，这也使得市场形成了一定的心理预期。根据LPR定价机制，MLF运营利率不变，意味着当月LPR报价基础没有变化。
关于LPR不变的原因，智信投资研究院高级研究员王浩指出，LPR连续18个月保持不变，符合市场大多数预期。受上游涨价和需求下降的影响，企业生产经营预期和房地产调控政策抑制了房地产企业融资和居民中长期信贷增长，实体经济融资需求进一步下降贷款利率需求减少，暂时不需要降低LPR。
王浩表示，另一方面，原因是相对宽松的货币市场流动性没有有效地传递给信贷市场，目前的货币市场保持相对宽松，以债券回购利率为代表的货币市场利率保持低位。然而，信贷市场保持紧张，信贷和社会融资增长率继续下降。这说明今年以来相对宽松的流动性对实体经济的支撑作用并没有得到充分展示。
苏宁金融研究所宏观经济研究中心副主任陶金告诉《北京商报》，从实体经济反馈来看，LPR机制得到了极大的普及，利率市场化进程持续，信贷政策稳定叠加，实体经济信贷利率稳步下降。目前上游通胀高、潜在产出减少的问题也与供应方错配、限电停产等扰动因素有关。LPR降息等强大货币政策的效果可能不合适，有限，所以LPR没有调整。
LPR下调空间有限
《北京商报》记者注意到，自2021年第四季度以来，由于节前逆回购资金回笼、MLF到期等因素，第四季度市场流动性受到广泛关注，也引发了业界关于政策降息可能性的讨论。其中，涉及消费者房贷LPR月供报价的走势也是热门话题。
当市场讨论第四季度RRR降息和降息的可能性时，针对后续货币政策，央行货币政策司司长孙国峰在10月15日举行的2021年第三季度金融统计新闻发布会上指出，第四季度银行体系流动性供求将继续保持基本平衡，央行将综合考虑流动性和金融机构需求，灵活运用MLF、公开市场操作等各种货币政策工具，适时适度投放不同期限的流动性，平稳短期波动，满足金融机构合理的资金需求，保持合理充裕的流动性。不断释放LPR改革效率，稳定银行负债成本，促进小微企业综合融资成本稳步下降。
另一方面，在目前房地产行业整体降温的市场环境下，对于用LPR确定房贷利率的用户，可以通过降低LPR报价来降低房贷月供吗？业内很多分析师指出，第四季度LPR报价利率更有可能不动。
王浩认为，目前不是降低LPR报价的最佳节点。年内货币政策传导机制不畅，一定程度上导致资金流向股市。此时，降息可能会导致资金进一步流入资本市场。同时，高通胀使得降息几乎没有余地，降息可能会再次推高工业品价格，挤压中下游产业的利润率。
王浩强调，LPR报价下调，房贷利率下降，仍存在侵蚀房地产调控政策效果的风险，。在王浩看来，决定第四季度LPR是否会向下调整的因素包括但不限于实体经济融资需求是否会上升，经济增长率是否会大幅下降，通胀是否会高位下降。与今年第四季度相比，我个人认为明年第一季度LPR下调的概率应该更大。王浩说。
陶金还认为，从目前的实体经济反馈和货币政策取向来看，第四季度LPR报价仍没有明显下调的空间。第四季度，信贷供给预计将继续稳步扩大，信贷利率仍有通过信贷供求下降的空间，相应的LPR下调似乎不太必要。
但当实体经济利率继续下降时，商业银行的信贷利率比LPR小，报价银行会有压力小幅下调LPR报价。在通货膨胀、风险防范、杠杆稳定等因素的限制下，LPR下调空间非常有限。陶金说。
